三七互娱的“后百亿时代”，定增45亿打开想象之门

时间：2020-04-07 13:18:18 来源：作者：网络

原标题：三七互娱的“后百亿时代”，定增45亿打开想象之门

实现10%市占率目标后，接下来怎么走？三七互娱45亿定增预案给出答案

《投资时报》记者黄凤清

国内手游研发及流量运营龙头芜湖三七互娱网络科技集团股份有限公司（下称三七互娱，002555.SZ），于4月1日晚间发布了2019年年度报告，业绩可谓惊艳。

据其年报披露，2019年该公司实现营业收入132.27亿元，同比增长73.30%，首次突破百亿元；利润总额26.96亿元，同比增长121.12%；归属于上市公司股东的净利润为21.15亿元，较上年同期增长109.69%；加权平均净资产收益率达32.66%，较2018年提高16.07个百分点，公司盈利能力显著提升。

除此之外，《投资时报》记者注意到，三七互娱还于2019年达成了一项重要目标。

据易观数据发布的《中国移动游戏市场年度综合分析2020》，2019年三七互娱在国内移动游戏发行市场的市场占有率进一步升至10.44%，完美达成年“国内移动游戏市场市占率突破10%”的目标。

那么，实现这一目标后，三七互娱接下来有何动向？

一份引人瞩目的非公开发行股票预案（下称2020年定增预案）的披露，将三七互娱未来三年的战略重点清晰展露于公众眼前。

该预案显示，三七互娱拟通过非公开发行股票募集不超过人民币45亿元资金，其中16亿元用于“网络游戏开发及运营建设项目”，16.5亿元用于“5G云游戏平台建设项目”，12.5亿元投入“广州总部大楼建设项目”。

可以看到，5G云游戏平台建设项目将是三七互娱未来发展的重点。此前，该公司已与华为签订合作协议，成立“云游戏技术方案联合攻关小组”，并推出首款云游戏《永恒纪元》。

分析人士认为，此次募投拟建设的云游戏平台有望将云游戏产品与该公司积累的海量用户相对接，整合丰富的云游戏为用户提供更好的体验平台。也将助力该公司在云游戏细分赛道上继续构建其“研运一体化”的产品与平台优势。

三七互娱上市以来部分财务指标一览（单位：亿元）

数据来源：Wind

16亿元加码游戏研发

公开资料显示，三七互娱2015年登陆A股，主营业务包括移动游戏和网页游戏的研发、发行和运营。在2019中国互联网企业百强榜单中，三七互娱排名第23位，为A股排名第一的游戏企业。

成立之初，三七互娱的主要业务以网页游戏为主，2016年完成“页转手”转型。移动游戏业务的持续高速增长，成为三七互娱收入及利润增长的主要驱动力。其中自研精品游戏表现尤为突出。

一直以来，三七互娱十分重视研发能力建设。为增强研发实力，该公司持续增加研发投入，2019年支出研发费用8.20亿元，同比增长52.57%，近三年研发费用累计达到17.94亿元。同时，其研发团队规模亦不断扩大，截至2019年末共有游戏及系统研发人员1582人，较上年增长14.72%，其中高级研发人员数量也在进一步增加。

在提高自研能力的同时，三七互娱持续推进“多元化”战略，并取得了一定进展。2019年年报显示，报告期内，该公司在国内移动游戏市场接连推出多款不同品类、题材各异、流水表现优秀的产品，形成多题材、多品类的产品矩阵。亦于原有RPG品类优势基础上，在模拟经营类、卡牌、SLG等多个品类都进行了新尝试。

而在此次定增拟投向的“网络游戏开发及运营建设项目”中，三七互娱亦计划通过加大对多品类游戏的研发和运营投入，不断丰富公司的产品矩阵，从而提升公司核心竞争力和市场占有率。

据《投资时报》记者了解，在保证原有研发团队自然增长的情况下，三七互娱拟在3年内进行共计24款新游戏的开发和运营。这24款游戏涵盖西方魔幻类、仙侠类、东方玄幻类、战争主题类、北欧神话类、中世纪文明类等题材，并计划在游戏故事、游戏玩法、游戏道具、游戏效果等方面进行创新。

这无疑是该公司不断挖掘新盈利增长点的过程，也是践行“多元化”产品发展战略的重要体现。

事实上，游戏研发属于典型的技术密集型工作，对开发人员的素质要求很高。为了满足项目中共计24款游戏的开发需求，三七互娱拟在未来3年的项目游戏开发期内，持续进行人员招聘，计划共招聘1440名研发人员。广州总部大楼建设项目的实施，将有效满足其新增办公需求，从而提升各部门协同效率。

分析人士认为，三七互娱希望通过广州总部大楼建设项目搭建一个完整、高效的技术研发中心，也为研发团队创造良好的研发环境，增强公司的研发技术水平，进一步实现“多元化”产品战略。

三七互娱募集资金用途（单位：万元）

数据来源：三七互娱2020年非公开发行股票预案

积极抢占云游戏先机

在三七互娱2020年定增预案中，最引人注目的还属“5G云游戏平台建设项目”。在此募投项目中，三七互娱拟进行5G云游戏平台的开发工作，核心研发内容包括基础云层服务、平台层服务和云游戏平台三部分。

据介绍，5G云游戏平台是连接云游戏和用户端的平台。云游戏的运行将从用户端转移至云服务器端，解放用户端设备的硬件性能，并将渲染处理后的游戏画面压缩后经网络转送给用户。简单地说，在网速达标的情况下，用户可在5G云游戏平台使用任意配置的终端设备畅玩大型主机类、3A级游戏，且免下载免安装，点开游戏即可体验云游戏。

据如壹产业数据中心监测，2018年中国云游戏用户为0.63亿人，云游戏市场规模为6.3亿元，预计到2023年，中国云游戏用户将达到6.58亿人，云游戏市场规模将达到986.4亿元，市场前景广阔。而在移动互联网红利消耗殆尽的当下，随着5G商用落地，云游戏有望成为推动游戏行业持续增长的一大推动力。

作为大型游戏厂商之一，三七互娱亦顺应游戏行业的发展趋势，提前布局5G云游戏平台。

分析人士认为，抢滩5G云游戏领域，三七互娱具有“先天”优势。一方面，其优质游戏资源将为云游戏平台运营提供流量支持。

《投资时报》记者注意到，三七互娱自成立以来一直致力于游戏内容和开发技术的研发以及游戏的优质运营，深知平台作为流量“入口”，是游戏企业在激烈的市场竞争中取得先机的重要工具。在云游戏时代，拥有优质游戏内容的云游戏平台更有机会获得优质的流量资源。对于自身本就是游戏研发商的企业来说，海量优质游戏内容将成为其云游戏平台引流并打开前期市场的有利优势。

另一方面，作为中国十佳游戏平台，三七互娱拥有较完备的优质游戏产品矩阵，涵盖角色扮演、战争策略、模拟经营、体育竞技、益智休闲等多种游戏类型，这无疑将有助于其广泛吸纳不同领域的游戏玩家，进一步巩固其平台的流量及热度。

可以预测，凭借自身丰富的优质游戏产品，三七互娱足可支持未来5G云游戏平台在内容上的运营需求。通过将各游戏产品现有用户流量引入5G云游戏平台，三七互娱将有很大机会在前期快速打开云游戏市场，抢占云游戏市场份额。同时，作为出色的游戏发行和运营商，三七互娱还可以从其他游戏研发商处引入优质的游戏，以进一步满足用户需求，提高用户粘性。

实际上，《投资时报》记者查阅该公司2019年年报注意到，三七互娱已同华为签订合作框架协议，双方将联手开展云游戏合作，共同开拓云游戏行业市场。此外,三七互娱也已经构建内部游戏云，为游戏上云提供内部环境，并开发了支撑云游戏的通用轻用户端，建立整合用户实时交互、视频转码解码以及服务端渲染的通用框架体系。随着其研发能力、产品多元化的不断突破，三七互娱在5G云游戏领域无疑具有无限想象空间。游戏网